一诺致远黄骁睿：发展基金有利于耐心资本形成，国资和都在加速进场

21世纪经济报道记者赵娜报道

7月7日，21世纪创投研究院联合LP投顾在北京举办“S交易最新趋势与最佳实践研讨会”。本次活动由南方财经全媒体集团指导，得到了北京股交中心、赋航资本的支持，以期探索险资、信托、AMC等参与S交易的趋势与最佳实践。

（现场图）

一诺致远业务覆盖私募股权二级市场投资和直接股权投资等。一诺致远首席运营官黄骁睿在现场发言中分享了对中国本土S市场的四点观察。

第一，市场上待售资产数量多，但优质资产仍然缺乏，或是S交易活跃度低的原因之一。黄骁睿介绍，虽然市场上常有项目数量高达四五十个的资产包，但其中有良好潜力并值得购买的资产数量有限。

第二，GP推动交易的动力提升，项目估值将在未来一两年中进入合理估值水平。在他看来，过往很多交易因估值问题搁浅，如今面对巨大的退出压力，GP对估值“不再那么坚持”。

第三，一诺致远黄骁睿：发展基金有利于耐心资本形成，国资和都在加速进场很多国资机构和地方政府投资基金正在加速进入S市场。S交易在“返投”方面效果有限，新进场国资机构的核心诉求更多是追求财务回报，而对基金期限的要求较为宽松。S资产具备风险调整后收益更优的特征，适合国资等大体量资金的投资诉求。

第四，国资GP加大对S市场发展的关注。在这方面，预期将有更多国资机构与专业S基金展开合作，利用各方优势，共同设立S基金并寻找市场上的投资机会。

“现在到了刀耕火种的农耕时代，S基金能够在各个细分行业寻找优质资产，以更合理的价格买进并耐心持有，真正践行‘耐心资本’的政策导向。”黄骁睿介绍，团队将持续关注包括LP份额交易、接续基金、基金重组、管理层分拆等在内的S基金交易，积极创造价值。

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